来源：经济参考报
近日，山西老陈醋代表企业之一的山西紫林醋业股份有限公司（简称“紫林醋业”）在证监会网站更新了招股说明书，加快推进IPO进程。《经济参考报》记者注意到，这是紫林醋业年闯关上交所主板失败后，再度冲刺“山西醋业第一股”。
食醋产品一枝独秀
多元发展尚待观察
公开资料显示，紫林醋业地处有着“中国醋都”之称的山西省清徐县。公司自设立以来，坚持以酿造食醋为主导产业，主要产品为“紫林”品牌食醋系列产品、醋饮料、料酒和酱油等。值得一提的是，作为我国四大名醋之一“山西老陈醋”代表企业之一，紫林醋业在继承山西老陈醋传统酿制技艺的基础上进行了科技创新，在保证产品品质的基础上提高了产品质量的稳定性。目前，“紫林”已成为全国市场上具有较高社会知名度和美誉度的食醋品牌。
招股书显示，紫林醋业食醋产品主要分为固态发酵和液态发酵两种工艺。其中，以谷物等为原料的固态发酵产品有山西老陈醋、陈醋等，以酒精、水果等为原料的液态发酵产品有白醋、苹果醋等。《经济参考报》记者研读招股书发现，报告期（指年、年、年和年1-6月，下同）内，食醋系列产品占紫林醋业主营业务收入的比例较高，是公司主要的收入和利润来源。报告期内，紫林醋业实现主营业务收入.18万元、.64万元、.39万元和.17万元，年和年分别同比增长7.93%和13.40%，呈现出稳健增长态势。其中，食醋产品表现最为突出，报告期各期实现销售收入分别为.55万元、.90万元、.75万元和.45万元，占主营业务收入比例分别高达95.82%、94.69%、93.27%和92.46%。
《经济参考报》记者深入研读招股书发现，紫林醋业报告期内净利润出现了下滑现象，尤其是今年上半年净利润出现大幅下降。财务数据显示，紫林醋业报告期内实现净利润分别为.14万元、.57万元、.95万元和.02万元，其中年和年1-6月同比分别下降3.07%和39.43%。紫林醋业就此解释称，年上半年，市场竞争加剧，原材料价格也有较大幅度提升，导致公司收入和利润有不同程度下降。如果未来市场竞争持续加剧或者原材料、人员等成本持续增加，而公司无法保持产品市场竞争力或者市场开拓不力，将面临市场份额下降、毛利率下降及经营业绩下滑的风险。
紫林醋业招股书显示，多年前公司就开始布局多元化发展，产品从食醋逐步延伸至醋饮料、料酒和酱油等。如年进行醋饮料产品的研发、生产和销售，年下半年增加了味极鲜等酱油产品的销售，年上半年则增加了芝麻油、芝麻酱以及醋泡制品等产品的销售。
不过，紫林醋业多元化发展之路尚未取得十分明显的成效。《经济参考报》记者注意到，报告期内，作为紫林醋业第二大营收产品的料酒销售收入分别为.21万元、.17万元、.46万元和.63万元，占主营业务收入比例分别仅为3.22%、4.79%、5.58%和5.34%。而同行上市公司恒顺醋业（股票代码“”）在多元化发展道路上则走得更加坚实。财报显示，年至年，恒顺醋业的食醋产品实现销售收入分别为11.63亿元、12.32亿元和13.42亿元，占主营业务收入比例分别为76.11%、71.63%和69.21%，其中年食醋产品占比下降至不足七成；与此同时，恒顺醋业的料酒产品实现销售收入分别为1.94亿元、2.45亿元和3.15亿元，占主营业务收入比例分别为12.70%、14.24%和16.25%，收入、占比均明显高于紫林醋业。
产量规模排名靠前
竞争风险不容忽视
作为我国饮食文化中重要的调味品之一，食醋历史悠久、分布广泛，各地均有生产。经过20余年发展，紫林醋业已成为一家质量可靠过硬、品牌广泛知名的食醋生产企业。据中国调味品协会统计，近年来紫林醋业的食醋产量规模居于行业前列。
记者发现，紫林醋业根据快速消费品的行业特性及自身发展实际，主要通过经销商对外销售产品。截至报告期末，紫林醋业拥有多家经销商，形成了以山西省、河南省、山东省为核心辐射全国的销售网络。报告期内，紫林醋业来自经销商的收入分别为.37万元、.81万元、.20万元和.01万元，占主营业务收入比例分别高达95.04%、95.00%、95.03%和94.96%。
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